0 Курс доллара может подняться выше 95 рублей уже в 2027 году. Такой прогноз озвучил директор по макроэкономическому анализу ОТП Банка Дмитрий Голубков.
По его словам, рублевая денежная масса в России (агрегат М2) за последние пять лет выросла более чем на 100%, тогда как номинальные курсы рубля к твердым валютам, включая доллар, практически не изменились. Этот «рублевый денежный навес» с высокой вероятностью начнет действовать в 2027 году и ослабит российскую валюту.
Аналитик отметил, что крепость рубля в последние два года поддерживали высокие рублевые процентные ставки и высокие цены на нефть и газ на мировом рынке. Однако сейчас фактор высоких ставок постепенно сходит на нет: годовые темпы прироста денежной массы М2 в первой половине 2026 года выросли примерно до 13%, что почти сравнялось с уровнем ключевой ставки (14%).
Для поддержания реальных процентных ставок на высоком уровне Банку России, возможно, потребуется немного повысить ключевую ставку, но существенного повышения ожидать не стоит из-за необходимости поддерживать деловую активность в гражданских секторах экономики. Поэтому ключевая ставка, если и будет превышать годовой темп прироста М2, то совсем немного, и этот фактор поддержки рубля будет незначительным.
Если в 2027 году Банк России не повысит, а снизит ключевую ставку до 10,5–12,5% годовых, вероятность масштабного перетока рублей на валютный рынок существенно возрастет, что сильно понизит курс рубля, добавил Голубков.
