0 Во II квартале 2026 года потребительские расходы россиян после поправки на инфляцию выросли на 10–13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом реальные располагаемые доходы населения увеличились лишь на 1,5%. Такие данные приводит Центр экономического прогнозирования Газпромбанка.
Аналитик Freedom Global Владимир Чернов считает, что рост расходов пока не является началом устойчивого потребительского бума. По его мнению, население постепенно начинает тратить ранее накопленные средства.
«В 2023–2025 годах высокие ставки заставляли людей больше сберегать, а привлекательные вклады фактически откладывали часть потребительского спроса. Теперь ставки по депозитам снижаются, старые вклады заканчиваются, и часть этих денег идет на покупку автомобилей, электроники и других крупных покупок», — пояснил Чернов.
Значительную часть потребления составил импорт. Эксперт связывает это с высокими инфляционными ожиданиями и желанием приобрести товары до очередного повышения цен.
Во втором полугодии Чернов ожидает заметного охлаждения потребления. Реальные доходы растут гораздо медленнее расходов, норма сбережений уже резко снизилась, поэтому поддерживать текущие темпы покупок долго население не сможет.
Если спрос начнет остывать уже осенью, пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ заметно увеличится, полагает аналитик. В противном случае Банку России придется выбирать между поддержкой слабой экономики и риском нового ускорения инфляции.
«В такой ситуации приоритет, скорее всего, снова будет отдан ценовой стабильности. В таком случае снижение ключевой ставки поставят на паузу», — признал Чернов.
