0 Банк России представил резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября. Документ раскрывает основные аргументы участников дискуссии об экономической ситуации, инфляции и денежно-кредитных условиях.
Главной темой стало усиление устойчивого инфляционного давления. В третьем квартале большинство показателей устойчивого роста цен находились в диапазоне 5–6% в пересчете на год после 4–5% в первом полугодии. Участники связали это с временным сокращением производства в отдельных отраслях и ростом цен на топливо, который увеличил издержки компаний и инфляционные ожидания.
В октябре ситуация на топливном рынке стабилизировалась, однако дополнительное влияние на инфляцию оказало повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Экономика продолжала умеренно расти: потребительская активность несколько замедлилась, а инвестиционная постепенно восстанавливалась. При этом внутренний спрос вновь превысил возможности предложения из-за временного сокращения производственных мощностей.
Участники отметили, что восстановление мощностей требует больше времени, чем ожидалось ранее, а инфляционные ожидания остаются высокими. Поэтому влияние временного сокращения предложения на рост цен будет ослабевать постепенно. Для устойчивого возвращения инфляции к цели необходимо дольше поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия.
По итогам обсуждения ключевая ставка была сохранена на уровне 14,00% годовых. Банк России повысил прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027–2028 годы: средняя ставка в 2027 году ожидается в диапазоне 12,5–13,5% годовых. По обновленному прогнозу, инфляция составит 7,1–7,6% в 2026 году и вернется к 4% в 2027 году.
