0 Российский рынок государственных облигаций оказался под давлением после того, как Минфин объявил о планах нарастить объем размещений в 2026–2027 годах. Доходность длинных выпусков ОФЗ с фиксированным купоном поднялась до 16,8% годовых, что стало максимальным значением за последние полтора года.
30 сентября Минфин признал несостоявшимся аукцион по продаже ОФЗ-ПД, объяснив это отсутствием заявок по приемлемым ценам. Участники рынка полагают, что для привлечения покупателей государству пришлось бы предложить значительную премию, что могло бы привести к переоценке всего рынка облигаций и дальнейшему росту ставок.
В ходе торгов 30 сентября доходности долгосрочных гособлигаций поднимались до 16,2–16,8% годовых. За три дня ставки выросли на 14–35 базисных пунктов и вернулись к значениям февраля 2025 года, когда ключевая ставка находилась на рекордном уровне 21%.
Аналитики допускают, что доходность длинных выпусков в ближайшие месяцы может удерживаться в диапазоне 16,5–17% годовых. Чтобы выполнить план, Минфину, вероятно, придется активнее использовать облигации с плавающим купоном. Дополнительное предложение государственных бумаг способно оттянуть ликвидность с корпоративного рынка, поэтому инвесторы, скорее всего, будут выбирать наиболее надежных эмитентов и более короткие сроки обращения.
Согласно обновленным параметрам бюджета, чистый объем внутренних заимствований в текущем году может составить около 5 трлн рублей. С учетом погашения ранее выпущенных бумаг общий объем привлечения достигнет 6,4 трлн рублей, что на 1 трлн выше первоначального плана. С начала года Минфин разместил рублевые и юаневые облигации более чем на 4,2 трлн рублей, для выполнения нового годового плана необходимо привлечь еще около 2,2 трлн.
Спрос на ОФЗ остается ограниченным из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России и сохраняющейся высокой ключевой ставки.
