0 У Банка России появляются первые основания для осторожного смягчения денежно-кредитной политики: инфляционное давление постепенно ослабевает, хотя говорить об устойчивом замедлении роста цен пока преждевременно. Такой вывод сделал аналитик Freedom Global Владимир Чернов.
По данным Росстата, инфляция с 3 по 9 ноября составила 0,12% после дефляции на 0,04% неделей ранее. С начала ноября цены выросли на 0,11%, с начала года — на 6,33%. Возвращение к положительным значениям связано прежде всего с сезонным подорожанием продовольствия. В то же время цены на бензин продолжают снижаться, что ослабляет инфляционное давление, однако эффект от удешевления топлива постепенно сокращается.
Инфляционные ожидания населения в октябре снизились до 13,2% с 14,2% в сентябре, ценовые ожидания бизнеса — до 6,4% в годовом выражении, но оба показателя остаются повышенными. Дополнительным сдерживающим фактором стало улучшение исполнения федерального бюджета: в сентябре накопленный дефицит сократился на 609 млрд рублей, а по итогам января-октября составил 5,234 трлн рублей, или 2,3% ВВП. При этом Минфин ожидает дефицит по итогам года на уровне 7,3 трлн рублей, или 3,2% ВВП, что сохраняет инфляционные риски.
«Инфляционное давление постепенно ослабевает, но говорить об устойчивом замедлении роста цен пока преждевременно. Для Банка России это аргумент в пользу осторожного снижения ключевой ставки. В ближайшие недели ожидаем инфляцию в пределах 0,1–0,2% за неделю, а по итогам 2026 года на уровне 7–7,5%. При таком развитии событий у ЦБ сохраняется возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в декабре, но рассчитывать на быстрое снижение ставки пока не стоит», — отметил Владимир Чернов.
